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通盘产物不管采用什么政策—泓德裕祥债券A

时间:2019-02-23来源:未知 作者:admin点击:
相比股市的持续调整,2018年债市呈现上扬态势。泓德裕泰基金经理李倩在展望2019年时表示,债市的慢牛格局相对确定。在货币基金收益率下行的大趋势下,中短债的春天已经到来。 李倩认为,宏观方面的多重因素支撑债市持续走牛。一方面,流动性将继续保持合理充

  相比股市的持续调整,2018年债市呈现上扬态势。泓德裕泰基金经理李倩在展望2019年时表示,债市的慢牛格局相对确定。在货币基金收益率下行的大趋势下,中短债的“春天”已经到来。

  李倩认为,宏观方面的多重因素支撑债市持续走牛。“一方面,流动性将继续保持合理充裕,利率有望维持在一个比较合理的区间,这可能会成为短端利率的锚;另一方面,10月份PMI为50.2,接近荣枯线月以来的最低点。”

  基于对债市走向的准确判断,今年泓德基金在固收投资方面取得了出色的业绩。Wind数据显示,由李倩管理的所有债基产品收益率今年以来均位列同类前1/3。其中,泓德裕泰A、泓德裕和A、泓德裕祥A格外突出,其任职期年化回报分别为4.59%、4.95%、4.31%,分别位列同类排名5/241、17/606、35/374。

  李倩表示,今年年初市场上的机构投资者对债市的判断存在分歧,所以在投资方面相对谨慎。而泓德在看准市场的同时,及时把握了进攻的节奏,并依托公司强大的信评研究能力,深度挖掘个券,赚取了行业利差的收益。

  “今年以来泓德基金加强了对固收团队的建设,目的是将债券投资做得更加精细化。在债券投资方面,公司的整体风格还是比较偏向左侧,靠研究的深度而不是交易去博取超额收益。”李倩告诉记者,“例如在信用债投资方面,不愿意将资质下沉,而且持仓也会以3A级别的券种为主,这在行业里算是比较高的水平。此外,所有产品不管采取什么策略,都应通过组合管理降低风险,根据个券主体资质的差异设定配置比例,即使非常看好也不会配得很重,以长期稳健的风格带给客户更高的满意度。”

  中短债成为下半年资金热捧的品种,泓德基金也在充分调研市场需求的基础上予以积极布局。中短债成为市场热点,李倩表示有两个方面的原因:“首先,在债市走牛的大背景下,货币型基金的收益率却持续下行,而且这种趋势还没结束,而中短债的收益率还是比较可观的。其次,中短债的风险收益比处于货基和中长期纯债之间,组合的平均久期比较短,流动性相对可控,可供选择的债券范围和评级比货币基金更加宽泛,为投资者提供了一个更好的选择。”

  相对而言,李倩比较看好信用债。她表示,今年以来利率债短端下调得比较多,配置价值不及信用债。现在市场上仍存在信用利差,可在信用债中精选一些3A级别、流动性比较好的券种,它们具有不错的投资价值。

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